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开源证券股份有限公司任浪近期对青鸟消防进行研究并发布了研究报告《中小盘信息更新：业绩符合预期，消防龙头行稳致远》，本报告对青鸟消防给出买入评级，当前股价为26.99元。
青鸟消防(002960)
全年业绩符合预期，Q4净利率同比提升
公司发布2022年年报，实现营业收入46.02亿元，同比增长19.13%；归母净利润5.70亿元，同比增长7.51%。2022年4季度营收11.98亿元，同比减少6.99%；归母净利润1.54亿元，同比减少1.10%，盈利能力同比提升明显。2022年国内经济形势复杂多变，公司积极应对，实现了营收和利润的正向增长。受宏观需求波动影响，我们下调公司2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润分别为7.50（-0.84）/9.68（-1.36）/11.91亿元，对应EPS分别为1.33（-0.21）/1.71（-0.32）/2.11元，当前股价对应2023-2025年的PE分别为20.5/15.9/12.9倍，公司受益于国内消防产业升级趋势，维持“买入”评级。
应急照明与智能疏散、大工业板块增速亮眼，储能消防未来可期
2022年公司应急照明与智能疏散业务紧紧把握行业重大发展机遇，订单与发货量持续快速增长，实现营业收入10.86亿元，同比增长64.60%；工业类项目发货金额达到2.79亿，同比增长87.8%，公司2022年成立储能消防业务群组，整合公司旗下“探测+灭火”端的产品矩阵、市场渠道、服务网络、技术研发等多方位资源，成体系、成建制地从市场拓展端和产品研发端发力，2022年度储能消防类项目累计发货金额超过4,000万元，实现高速增长。公司储能消防产品和服务获得了客户的一致认可，在储能消防领域影响力持续提升。
战略布局“3+2+2”核心赛道，有望实现“百亿+”规模
公司2022年度实现近50亿元收入规模，进一步夯实了“3+2+2”核心赛道业务的布局，并在各自的赛道做到了国内领先行列。未来5-10年是中国消防安全产业升级发展的重要窗口期，公司将紧紧把握住这一关键时期，持续建设“多品牌、多品类、多性能、多认证、多场景、多区域”的产品矩阵，2023年公司将在既有的优势基础上进一步实现赛道卡位、挤压出清、降本增效，力争在未来3-5年实现“百亿+”的收入规模，在规模扩张的同时关注收入质量与收入结构，有望为公司发展成为世界领先的消防安全电子企业的战略目标打下坚实的基础。
风险提示：大客户流失风险；产品毛利率下降风险；市场竞争加剧风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券任浪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.02亿，根据现价换算的预测PE为24.89。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级12家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为40.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，青鸟消防（002960）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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