本期投资提示：
本周家电板块跑赢沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数下跌1.7%，同期沪深300 指数下跌0.4%。重点公司方面，比依股份（34.8%）、莱克电器（10.7%）、石头科技（6.7%）领涨，小熊电器（-9.8%）、海信家电（-7.6%）、海信视像（-7.6%）领跌。
数据观察：5 月空调双线销量均增长
(相关资料图)
A、空调数据：线上线下市场销量双位数大增空调双线销量大增，均价个位数增长。根据奥维云网数据监控，2023 年5 月空调品类线上销量448 万台，同比上涨59.4%； 线下销量达61.3 万台， 同比上涨27.0%。 均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年5 月空调线上均价同比上涨3.0%至3082 元/台；线下均价同比增长2.9%至4122 元/台。综合来看，空调线上销量同比增长，市场均价同比增长；线下销量上同比增长，市场均价同比增长。
B、厨电数据：烟机双线销量上涨，洗碗机双线均价同比持续上涨油烟机双线销量增长、线下均价同比个位数上涨。根据奥维云网数据监控，2023 年5 月油烟机线上销量达43.8 万台，同比增长12.0%；线下销量达7.8 万台，同比上升10.0%。
均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年5 月油烟机线上均价同比下降10.10%达1206元/台；线下均价同比上涨3.8%达4072 元/台。综合来看，油烟机线上销量上涨、线上均价同比下降；线下销量上升，市场均价同比上涨。
洗碗机线上线下销量分化，双线均价延续增长趋势。根据奥维云网数据监控，2023 年5月洗碗机线上销量达11.3 万台，同比下降1.5%；线下销量达1.9 万台，同比上升39.2%。
均价方面，根据奥维云网数据监控，2023 年5 月洗碗机线上均价同比上涨8.2%至4395元/台；线下均价同比增长1.8%至7494 元/台。综合来看，洗碗机线上销量下滑，线下销量双位数上升，双线均价延续增长趋势。
投资要点：2022 年11 月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化，家电配置价值凸显。
我们梳理出以下三条主要投资主线：
1）地产链：2022 年11 月28 日，房地产股权融资再政策落地，完善了“信贷+债券+股权”相结合的多方位融资政策，标志着房地产供给端的进一步放松，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益； 大厨电板块首推标的老板电器、华帝股份。除传统厨电以外，推荐集成灶行业的两大头部企业亿田智能和火星人。
2）新消费：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技、科沃斯；推荐国内领先地位稳固，海外需求放量在即的极米科技以及影院租赁业务持续复苏，车载业务有望打开公司长期成长天花板的光峰科技；推荐品类持续拓展，推行精品化战略降本增效的小熊电器。
3）上游核心零部件：盾安环境 :热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险。
关键词：
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