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开源证券-社会服务行业周报:日本核污水排放或为国妆提供增长空间,酒旅行业需求持续释放-230827


(资料图片仅供参考)

出行/免税:暑期旅游景气度高位运行,中国中免业绩符合预期

出行/旅游:2023年以来铁路客流量持续高速增长,暑运客流持续保持高位运行;暑期各旅游景区接待量再创新高,名山大川类景区客流较2019年同期高增,叠加景区积极场景业态创新推高客单,预计景区板块2023Q3业绩趋势向好。访港数据追踪:本周(8.20-8.26)内地访客总入境人次达780295人,环比-6.7%,日均11万人,恢复至2019年月度(8月)日均的124.2%。免税:中国中免2023H1业绩符合预期,消费力弱复苏、汇率波动、机场成本高企压制上半年营收/利润表现,随下半年海南新项目陆续开业、机场出境客流持续复苏、品类结构优化,我们看好长期中免销售体量和盈利能力持续改善。

餐饮/酒店:九毛九、海伦司发布中报,华住二季度新签约创新高

餐饮:2023H1九毛九营业收入同比增长51.63%至28.79亿元,归母净利润2.22亿元/yoy+285.1%,“出海”+“多品牌”助力集团持续成长。酒馆恢复营业海伦司扭亏为盈,开放合伙人从线性连锁向平台型公司转型,2023H1海伦司营收7.10亿元,同比下降18.7%,公司归母利润1.57亿元;截止公告日合伙人签约数量达80余个,已开业11家。酒店:4-6月华住中国综合RevPAR分别恢复至2019年127%、115%和123%。加盟商信心持续提升,二季度新签约酒店创出新高。

美丽:日本核污水排放或致国妆份额提升,爱美客&福瑞达公布2023H1业绩

(1)日本核污水排放:2023年7月日妆进口跌幅-31%,高于整体跌幅-18.3%,与过去6月趋势相背离,核废水排放或将致日系品牌遭信任危机。2022年功效型护肤市场中,日系主要药妆品牌芙丽芳丝、珂润、城野医生合计市占率达12.7%,未来市占率或将下滑,为头部国货品牌份额增长提供充足替代空间。(2)爱美客:2023Q2归母净利yoy+76.5%,凝胶类产品5.7亿元/yoy+139%,毛利率97.38%/yoy+1.33pct。濡白天使带动凝胶类产品高增,高毛利产品推动毛利率持续提升。(3)福瑞达:2023H1公司实现营业收入24.73亿元/yoy-48.85%,归母净利润1.90亿元/+0.65%,业绩承压系房地产业务剥离所致。

本周社服板块整体下跌,旅游、检测类领涨

本周(8.21-8.25)社会服务指数-2.43%,跑输沪深300指数0.46 pct,在31个一级行业中排名第10;2023年初至今社会服务行业指数-12.75%,低于沪深300指数的-4.6%,在31个一级行业中排名第25。本周(8.21-8.25)旅游、检测类标的领涨。

受益标的:长白山、银都股份、水羊股份、科思股份、大丰实业、佳禾食品、倍加洁、医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展。

风险提示:疫情反复,项目落地不及预期,出行不及预期,行业竞争加剧等。

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